难受的坐火不止有消费者

近期，内存DRAM内存、闪存NAND闪存的价格箭价格都疯了，难受的坐火不止有消费者
，OEM厂商们也很痛苦
，厂商产害毕竟利润会被严重挤压。不增

模式士丹利的怕AI泡最新报告中
，当前形势下，沫破即便是内存大型制造商和集成商也受到了极大的冲击，为此下调了部分企业的闪存股票持仓建议评级。

摩根士丹利对股票表现预测有三个等级 ：看好的价格箭OW(增持) 、中性的坐火EW(持有) 、看衰的厂商产害UW(减持) 。

比如  ，不增戴尔的怕AI泡评级从OW直接下调至UW
，预期股价从144美元降至110美元
，是最不被看好的，主要是因为其服务器销量巨大，需要海量内存。

惠普
：EW→UW ，26美元→14美元

慧与：OW→EW，28美元→25美元。

联想 ：OW→EW ，毛利率下调30-50个百分点
，每股收益下调10％

华硕：EW→UW
，每股收益下调13％

宏碁：维持UW，每股收益下调37％

技嘉：OW→EW，每股收益下调11％

和硕：EW→UW，每股收益下调17％

仁宝：维持UW，每股收益下调24％

即便如此，摩根士丹利依然认为，多数OEM/ODM厂商都会自行承担内存成本，不惜降低利润率，至少先保住客户和市场再说 ，这或许最能说明当前危机的严重程度 。

报告还特别提到了苹果
，认为其在危机爆发前就囤积了大量内存，而且与铠侠签订了长期的闪存供应协议
，预计受影响很小，产品最多小涨价
。

摩根士丹利还指出 ，在一台高端服务器中，内存就占总物料成本的40％ ，普通型服务器也要30％，而标准PC、AI PC分别为20％ 、15％。

所以
，内存价格的哪怕轻微波动，都会对服务器市场产生严重冲击
。

于是很多人就有一个疑问 ：增加产能不就解决了吗 
？

但事实上 ，三星  、SK海力士、美光三大原厂都不会在近期显著提升内存产能，相关资本支出有限，预计将投入540亿美元 ，但主要用于生产HBM内存，而非消费级DDR内存、GDDR显存。

这其中有多方面的原因 ，一是即便有意建设新的工厂和生产线，也需要海量的投资和漫长的时间
，远水解不了近渴 。

二是半导体行业固有的周期波动性，等产能上来了，价格可能又暴跌了
，厂商从不愿意轻易冒险。

第三也是最关键的 ，当下AI热潮正盛，但谁也不知道会持续到什么时候  ，甚至很多声音认为我们正处在一个巨大的AI泡沫中，随时可能破裂，谁也不愿意成为那个倒霉鬼。

至于长鑫
 、长江为何不抓紧抢夺市场……他们倒是想啊，但即便不考虑上述因素 ，设备也都被制裁了。